Розрахунок початкової та підтримуючої маржі (опціони)

Для початку торгівлі на ринку необхідно розібратися в процедурі розрахунку початкової та підтримуваної маржі в режимі крос маржі. Прежде всього, згадайте визначення цих двох термінів.

 

• Початкова маржа (IM) — це мінімальна маржа, необхідна для відкриття позицій.

• Підтримувальна маржа (ММ) — це мінімальна сума коштів потрібна на підтримання позиції. Зауважте, що  при зменшенні маржі нижче рівня підтримувальної маржі відбувається ліквідація позицій.

 

Торгівля опціонами має наступні особливості:

• При покупці кол- або пут-опціона покупець повинен заплатити преміум. Лонг-опції не вимагають підтримуваної маржі.

• При продажі опціону опціон шорт вимагає підтримувальної маржі для забезпечення виконання продавцем його зобов’язань у випадку виконання опціонів.

 

 

• Розрахунок MM
• Розрахунок IM
  • Розрахунок IM для ордера акаунта
  • Розрахунок IM для позиції акаунта

 

 

 

 

Розрахунок MM

Позиції опціонів лонг: Як було зазначено вище, підтримувальна маржа не потрібна, коли трейдер купує опціон кол або опціон пут.

Позиції опціонів шорт: Підтримувальна маржа потрібна.

 

Таким чином, MM акаунта є загальною підтримувальною маржею, необхідною для позицій опціонів шорт.

 

 

Формула

MM% акаунта = MM акаунта / баланс маржі × 100%

MM акаунта = сума (ММ позиції шорт) 

ММ позиції = [Макс. (Коефіцієнт MM × Індексна ціна, Коефіцієнт ММ  × Ціна маркування опціону) + Ціна маркування опціону + Ставка комісії за ліквідацію × Індексна ціна] × ABS (Розмір позиції)

 

 

Приклад 1:

Припустимо, трейдер продає 1 BTC BTC-USDT-Options та утримує цю позицію шорт. Індексна ціна BTC становить $30 000, а ціна маркування опціонів — $300. 

 

ММ позиції для цієї позиції шорт становить 1260 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином: 

ММ позиції = [Макс. (3% × 30 000, 3% × 300) + 300 + 0,2% × 30 000] × ABS (−1) = 1260 USDT

 

Якщо трейдер на своєму акаунті утримує лише цю позицію з балансом маржі $10 000, MM% акаунту становитиме 12,6%, і ми отримуємо цю цифру таким чином: 1 260/10 000.

 

 

 

 

 

 

 

Розрахунок IM

IM акаунта — це IM ордера акаунта та IM позиції акаунта. 

• IM ордера акаунта обчислюється на основі ордерів, розміщених трейдерами.

• IM позиції акаунта обчислюється, виходячи з позицій, утримуваних трейдерами на їхніх акаунтах.

 

IM позиції є тільки в шорт позиції — аналогічно розрахунку MM.

 

 

Формула

IM% акаунта = IM акаунта / баланс маржі × 100%

IM акаунта = IM ордера акаунта + IM позиції акаунта

 

 

 

 

Розрахунок IM для ордера акаунта

IM ордера акаунта = Сума (IM ордера)

 

IM ордера розраховується відповідно до чотирьох різних типів трейдингу:

• Відкриття ордера на купівлю

• Відкриття ордера на продаж

• Закриття ордера на купівлю

• Закриття ордера на продаж 

 

 

 

Відкриття ордера на купівлю

При покупці опціону IM ордера дорівнює сумі преміуму з комісією за торгівлю.

 

 

Формула

IM ордера = Преміум + Торгова комісія

• Преміум = Розмір ордера × Ціна ордера

• Торгова комісія = Мін. (Ставка комісії тейкера × Індексна ціна, Максимальна пропорція транзакції ціни ордера × Ціна ордера) × Розмір ордера

 

Приклад 2:

Припустимо, що трейдер розміщує ордер на купівлю 1 BTC BTC-31JUN22-30000-C з ціною ордера на рівні $300, при цьому індексна ціна BTC становить $30 000.

 

IM ордера для цього ордера становить 309 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:

IM ордера = 300 + 9 = 309 USDT

• Преміум = 1 × 300 = 300 USDT

• Торгова комісія = Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 300) × 1 = 9 USDT

 

 

 

Відкриття ордера на продаж

IM ордера на продаж опціону буде вища за IM ордера на купівлю опціону через використання маржі. Щоб заповнити ордер, початкова маржа позиції опціону є близькою до підтримувальної маржі позиції.

 

 

Формула

IM ордера = Макс. (IM’ ордера, MM позиції) + Комісія − Преміум

• IM’ ордера = [Макс. (Макс. коеф-т IM × Індексна ціна − Сума OTM, Мін. коеф-т IM × Індексна ціна) + Макс. (Ціна ордера, Ціна маркування)] × Розмір ордера 

• Сума OTM для опціону кол = Макс. (0, Страйк − Індексна ціна) 

• Сума OTM для опціону пут = Макс. (0, Індексна ціна – Страйк) 

• Преміум = ABS (Розмір ордера)× Ціна ордера

• Торгова комісія = Мін. (Ставка комісії тейкера × Індексна ціна, Максимальна пропорція транзакції ціни ордера × Ціна ордера) × Розмір ордера

 

Приклад 3:

Припустимо, що трейдер розміщує ордер на продаж 1 BTC BTC-USDT-Options з ціною ордера на рівні $350, і індексна ціна BTC і ціна маркування опціону становлять $30 000 та $300 відповідно. 

 

IM ордера для цього ордера становить 2009 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:

IM ордера = Макс. ([Макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + Макс. (350, 300)] × 1, 1260) + 9 − 350 = 2009 USDT

• Сума OTM = 31 000 − 30 000 = 1000 USDT

• Преміум = 1 × 350 = 350 USDT

• Торгова комісія = Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT

 

 

 

Закриття ордера на купівлю

Купівля опціонів для закриття шорт-позицій зазвичай не використовує IM ордера. Однак IM ордера будуть використовуватися, якщо маржі, що звільняється при закритті позиції, виявиться недостатньо для виплати преміуму.

 

 

Формула

IM ордера = Макс. (0 , Преміум + Комісія − IM’ ордера)

• IM’ ордера = Розмір ордера / Розмір позиції × Мін. (Баланс маржі / IM позиції акаунта, 100%) × IM позиції 

• Преміум = Розмір ордера × Ціна ордера опціону

• Ставка = Розмір ордера × Мін. (Тейкер × Індекс, Макс. пропорція транзакції в ціні ордера × Ціна ордера опціону)

 

Приклад 4:

Припустимо,трейдер утримує лише позицію шорт розміром 2 BTC BTC-USDT-Options. Відповідні параметри наступні: 

 

Баланс маржі: 10 000 USDT

IM позиції акаунта 2000 USDT

MM позиції: 800 USDT

 

Трейдер хоче закрити половину позиції і розміщує ордер на купівлю для закриття 1 BTC за ціною $350. Індексна ціна BTC та ціна маркування опціонів становлять $30 000 та $300 відповідно.

 

IM ордера для цього ордера становить 0 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:

IM ордера = Макс. (0 , 350 – 1000 + 9= 0 USDT

• IM’ ордера = 1/2 × Мін. (10 000/2000, 100%) × 2000 = 1000 USDT

• Преміум = 1 × 350 = 350 USDT

• Комісія = 1 × Мін. (0,03% × 30 000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT

 

 

 

Закриття ордера на продаж

Для закриття позицій лонг шляхом продажу опціонів, IM ордера обчислюється, виходячи з порівняння ММ позиції та преміум, отриманої за закриття позиції.

 

Формула

• IM ордера = Макс. (0 , Ставка + MM позиції − Премія)

• Преміум = ABS (Розмір ордера) × Ціна ордера опціону

• Ставка = ABS (Розмір ордера) × Мін. (Тейкер × Індекс, MAX. пропорція транзакції в ціні ордера × Ціна ордера опціону)

 

Приклад 5:

Припустимо, трейдер утримує лише позицію лонг розміром 2 BTC BTC-USDT-Options. Відповідні параметри будуть наступними: 

 

Баланс маржі: 10 000 USDT

IM позиції акаунта: 2 000 USDT

MM позиції: 800 USDT

 

Трейдер А хоче закрити половину позиції та розмістити ордер на продаж, щоб закрити 1 BTC за $350. Ціна індексу BTC і ціна маркування опціону — $30 000 і $300 відповідно.

 

IM ордера для цього ордера становить 59 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:

IM ордера = Макс. (0 , 9 – 400− 350)= 59 USDT

• MM позиції = 1/2 × 800 = 400 USDT

• Преміум = 1 × 350 = 350 USDT

• Комісія = 9 USDT

 

 

 

 

 

Розрахунок IM для позиції акаунта

Він подібний до розрахунку ММ позиції, за винятком того, що утримання позицій шорт потребує початкової маржі. 

 

 

Формула

IM% позиції акаунта = IM позиції акаунта / Баланс маржі × 100%

IM позиції акаунта = Сума (IM позиції)

IM позиції = Макс. (IM’ позиції, MM позиції) 

• IM’ позиції = [Макс. (Макс. коефіцієнт IM × Індексна ціна − Сума OTM, Мін. Коефіцієнт IM × Індексна ціна) + Макс. (Середня ціна позиції, Ціна маркування опціону)] × ABS (Розмір позиції)

• Сума OTM для опціону кол = Макс. (0 , Страйк − Індексна ціна) 

• Сума OTM для опціону пут = Макс. (0, Індексна ціна – Страйк)

 

 

Приклад 6:

Припустимо, трейдер продає 1 BTC BTC-USDT-Options та утримує позицію шорт. Відповідні параметри будуть наступними: 

 

BTC індексна ціна: $30 000

Ціна маркування опціонів: $300

Середня ціна входу: $350

Баланс маржі: 10 000 USDT

 

IМ позиції для цієї позиції шорт становить 2350 USDT. Розрахунок здійснюється наступним чином:

• IM% позиції акаунта = 2350/10 000 = 23,5%

• IM позиції акаунта = 2350 USDT

• IM позиції = Макс. (2350, 1260) = 2350 USDT

• IM’ позиції = [Макс. (0,10 × 30 000 − 1000, 0,05 × 30 000) + Макс. (350, 300)] × 1, 2000) + 350 = 2350 USDT

• ММ позиції = 1260 USDT (Для обчислення див. Приклад 1)

• Сума OTM для опціону кол = Макс. (0, 31 000 − 30 000) = 1000 USDT

 

 

 

 

 

 

 

Перелік факторів

Деталі різних параметрів базового активу наступні:

 

 

Примітки.

— У режимі крос маржі, коли покупець розміщує ордер, преміум й торгові комісії будуть задіяні як частина маржі. Щойно ордер буде заповнено, початкова маржа буде скоригована відповідно до вартості ордера й вирахувана з готівкового балансу.

— У режимі портфельної маржі початкова маржа не буде задіяна після заповнення ордера.

— Розмістіть ордер у протилежному напрямку: При закритті позиції, якщо ви виберете функцію тільки скорочення, сума ордера буде обмежена сумою позиції.

— Розмістіть ордер у протилежному напрямку: При закритті позиції, якщо ви не виберете функцію тільки скорочення, сума ордера не буде обмежена сумою утримуваної позиції. У цьому випадку при розрахунку IM ордера обчислюватиметься й закриття позиції, й відкриття позиції, відповідно.